비트코인, 강세장 초입인가? 장기 보유자 이탈의 의미와 조정경계 구간 분석

단기 조정 압력에도 불구하고, 주요 온체인 지표는 중장기 강세 흐름을 지지하고 있습니다. 비트코인 ETF 유입과 장기 보유자의 매도 흐름이 시사하는 바를 지금 확인하세요.

안녕하세요. 이번엔 7월 FOMC 회의 이후 비트코인을 둘러싼 단기 조정 신호와 동시에 포착된 장기 강세 시그널에 대해 짚어봅니다. 미국 연준의 기준금리 동결과 파월 의장의 다소 매파적 발언 이후, 시장은 잠시 흔들렸지만 비트코인은 빠르게 주요 지지선을 회복하며 반등했습니다. 그러나 온체인 상에서는 단기 약세 및 유동성 경계 사인이 동시에 관측되며, 비트코인이 중요한 변곡점에 진입하고 있다는 분석이 나오고 있습니다.

파월의 경고와 비트코인 방어력

7월 말 FOMC 미팅에서 기준금리는 예상대로 동결됐지만, 파월 의장은 향후 금리인하에 대해 "결정하지 않았다"는 원론적인 입장을 반복하면서도 관세 인플레이션 가능성을 수차례 언급했습니다. 핵심 발언은 다음과 같습니다:

• “그 과정의 끝이 매우 가깝다고 느끼지 않는다.”
• “관세로부터 오는 인플레이션 압력이 상당하며, 불확실성은 커지고 있다.”

이러한 코멘트는 매파적 발언으로 분류되며, 시장 전반에 금리 인하에 대한 불확실성을 던졌습니다. 그럼에도 불구하고, 비트코인은 주요 이동평균선을 빠르게 회복하며 지지력을 입증했습니다. 이는 유동성 흐름과 투자 주체의 움직임을 분석하는 데 있어 중요한 힌트가 됩니다. 특히, ETF 자금 유입을 보면, 이더리움 현물 ETF는 18일 연속 순유입, 비트코인은 4일 연속 순유입을 기록하고 있습니다. 이는 기관의 신뢰는 아직 유효함을 의미합니다.

단기 조정 신호: CVD와 프리미엄 지표

온체인 데이터는 단기 조정 가능성을 지적하고 있습니다. 대표적인 시그널은 다음과 같습니다:

• 테이커 롱/숏 비율: -3.7% 기록 → 숏 포지션 증가
• 선물 누적 거래량 델타(CVD): 지속적인 하락 → 매도 압력 상존
• 코인베이스 프리미엄: 지속적 음수 유지 → 미국 기관의 매수 대기

이 중 가장 의미심장한 것은 코인베이스 프리미엄의 움직임입니다. 프리미엄 음수는 기관들이 현재의 가격대를 부담스러워하며, 저가 매수를 기다리고 있다는 신호로 해석됩니다. 반면, 김치 프리미엄은 양수 전환 직전까지 근접해 시장 심리상 단기 피로감이 축적되고 있음을 나타냅니다. 또한, Glassnode 보고서에 따르면 총 1.4조 달러의 비트코인 미실현 이익이 존재하며, 이는 조정 시 대량 실현 매물로 전환될 가능성도 배제할 수 없습니다.

장기 강세 시나리오: 전형적 강세장 패턴 포착

눈여겨볼 만한 지표는 명확합니다. 지난 30일 동안 약 22만 개 이상의 비트코인이 장기 보유자에서 단기 보유자로 이전됐습니다. 이는 역사적인 강세장을 촉발시켰던 흐름과 유사합니다. 핵심은 이 전환이 단기 투기 세력의 추세 진입이 아니라 패턴 기반 강세 진입을 의미한다는 점입니다. 과거 데이터 상:

• 2017년 말 불마켓 진입 전: 유사한 장기→단기 전이
• 2020년 말 랠리 당시: 고래 매도 + 리테일 유입 명백

현재도 비슷한 구조가 형성되고 있습니다. 아직 까지는 코인베이스 프리미엄이 부진하고 구글/위키 검색량과 같은 사회적 관심 지표도 낮은 수준입니다. 이는 곧, 상승 여력이 더 남아있다는 의미입니다.

알트코인, 회복 시동 걸렸나

시장 상황이 박스권에 갇혀 있는 가운데, 알트코인은 비트코인을 기준으로 ‘축적 구간’으로 진입하고 있습니다. Glassnode 4분면 지표 상 일부 알트코인은 이미 브레이크아웃 직전까지 상승해 있습니다. 하지만 주의할 점은 여전히 대부분 코인이 데드존 또는 초기 회복 구간에 머무르고 있다는 것. 따라서 비트코인 흐름이 명확히 전환되지 않는 이상 알트코인에 대한 과감한 익스포저 확대는 시기상조일 수 있습니다. JP모건의 암호화폐 친화적 행보와 시그남(Sygnum)의 알트코인 시즌 전망 등 호재도 있으나, 유동성 흐름이 이전처럼 일방적이지는 않기 때문입니다.

현재 트레이딩 전략: 포지션 관리와 리스크 절제

트레이딩 관점에서는 박스권 장세가 유지되며, 숏 포지션이 상대적으로 쌓이고 있습니다. 115K~117K는 매수 벽이 존재하며, 119K~120K는 강한 매도벽이 포진한 상태입니다. 기술적으로 EMA(22)를 일시 이탈했으나 빠르게 재진입하며 추세적 지지는 유효합니다. 다만, RSI는 아직 하락 추세에서 벗어나지 못해 "상승"을 확신하긴 어렵습니다. 따라서:

• 단기 트레이딩: 115K 하단 이탈 시 부분 리스크 해소
• 중장기 보유: 시가총액 낮은 알트코인 우선 익절 및 재진입 고려
• 전략적 매집: 장기 보유자가 매도하는 구간에서 분할 진입

중장기 지표가 여전히 추세를 가리키는 한, 무리한 숏 전략보다는 추세 동행 관점의 접근이 합리적입니다.

자세히 알아보기

Q. 매파적 발언이란?
A. "매파"는 경제 용어로 통화 긴축을 선호하는 입장을 뜻합니다. 즉, 인플레이션 억제를 위해 금리를 올리거나 인하에 소극적인 태도를 보이는 발언을 '매파적'이라고 합니다. 이번 파월 의장의 코멘트는 금리 인하 가능성을 낮게 보는 경고성 성격이 강했습니다.

Q. 코인베이스 프리미엄이란?
A. 미국 거래소 코인베이스에서의 비트코인 가격과 해외(바이낸스 등) 가격 차이를 의미합니다. 프리미엄이 +라면 미국 기관의 매수세가 강하다는 뜻이고, -일 경우는 매도 우위 또는 대기 상태로 풀이됩니다.

Q. 시장 과열 지표는 무엇이 있나요?
A. 구글 트렌드 검색량, 위키디아 검색 추이, 소셜 미디어 언급량, 펀딩 레이트, 김치 프리미엄 등이 부담감이 큰 "과열 신호"로 여겨집니다. 현재는 대다수 지표가 중립 수준에 머물고 있는 상태입니다.

Q. 알트코인 시즌이란?
A. 알트코인 시즌은 BTC 대비 알트코인의 상승률이 더 높아지는 주기를 말합니다. 역사적으로 비트코인의 추세 반등과 리테일 자본 유입이 촉발되면 초/중형 알트코인이 급등하는 구조가 반복되었습니다.

3줄 요약:

1. 파월 의장의 매파 발언에도 불구하고 비트코인은 주요 지지선을 빠르게 회복하며 방어력을 입증했다.
2. 단기 온체인 지표는 조정 가능성을 시사하나, 장기 보유자의 물량 이동은 전형적인 강세장 초입 신호에 가깝다.
3. 프리미엄, 사회적 관심 지표 등이 과열되지 않아 중장기 상승 에너지는 여전히 충분하다는 판단이다.

"본 포스팅은 절대 투자 조언이 아닙니다. 모든 투자 판단과 책임은 본인에게 있으니 유의하시기 바랍니다."